皇御贵金属金评：白银史诗对决 黄金鏖战4500

• 【消息面】

• 【基本面】

近期白银大幅上涨，吸纳了黄金市场部分流动性。当前白银价格大幅上涨的基本面逻辑，主要来自宏观、产业和结构性因素的多重驱动。在宏观层面，市场对全球主要央行尤其是美联储持续降息的预期，压低了长期实际利率，这提升了贵金属等非收益资产的吸引力。同时，全球多地地缘政治风险升温，也增加了白银作为避险资产的配置需求。在产业层面，白银在光伏、新能源汽车及AI数据中心等新兴领域的工业需求持续扩张，而其供给多为伴生矿、弹性有限，导致市场已出现连续多年的结构性供应缺口，现货库存处于低位，这构成了价格的核心支撑。此外，部分国家将白银列为关键矿物并加强贸易管理，进一步加剧了市场对供应紧张的预期。

黄金方面，市场的焦点正转向即将公布的美联储12月货币政策会议纪要，该纪要可能提供更多关于未来利率路径的细节，市场将从中寻找维持宽松预期的线索。另一方面，美国总统特朗普可能在本周提名下一任美联储主席人选，不同的候选人政策倾向各异，这一不确定性可能引发市场对中长期货币政策走向的重新评估，从而影响黄金的持有成本预期。

• 【技术面】

• 黄金（XAUUSD）

从1H周期走势结构看，黄金上涨趋势与结构完好，早间出现跳水，但跳水发生在屡创历史新高之后，日线级别的整体上升趋势并未破坏。今日的回踩可视为对突破该关键位后的一次回抽确认测试。5日、10日、20日等短期均线呈多头排列，价格运行于布林带上轨附近，显示强势黄金期货的MACD指标动能柱仍然在扩张阶段，今日回调至关键支撑可继续尝试做多。

• 黄金（XAUUSD）1小时周期图

黄金1H走势图

• 【日内交易策略】

• 多单

4460.0附近尝试做多，止损4445.0，目标4480.0、4530.0附近。

• 白银（XAGUSD）

从1H周期走势结构看，白银在上涨阶段涨幅远超黄金，今日开盘一度冲至83美元上方，显示出更强的投机动能和波动性。这种特性使其在趋势延续时，上行空间更大。白银1小时级别MACD指标同样处于扩张区间，并未显著收敛，ADX高于50，表明当前趋势强劲，关注回档后进一步做多机会，以及下方布林带中轨支撑。

• 白银（XAGUSD）1小时周期图

白银1H走势图

• 【日内交易策略】

• 多单

75.50附近尝试做多，止损74.70，目标76.50、80.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】